Поделиться
Deutsche Telekom в скандалах и рейтингах
Немецкий телекоммуникационный гигант Deutsche Telekom вновь в эпицентре скандала. Сразу два судебных разбирательства против компании проходят сейчас в Германии. Несмотря на это, Deutsche Telekom опять возглавил рейтинг самых успешных немецких компаний. На прошлой неделе суд г. Бонна послеОднако акционеры компании считают решение боннского суда слишком мягким. В настоящий момент против компании проходит еще один процесс в суде
Однако на прошлой неделе дело приняло неожиданный оборот, после того как крупнейший институциональный инвестор, фонд Grand Waters Participation, отозвал свой иск против Deutsche Telekom. Представители фонда никак не прокомментировали это решение, однако можно предположить, что руководство фонда посчитало, что шансы выиграть дело после оглашения приговора боннского суда слишком невелики. Аналитики склонны считать, что это решение приведет к отзыву исков более мелких держателей акций, так как судебные издержки более €1 млн., представляют существенную финансовую нагрузку для большинства из них.
История данных процессов уходит корнями в далекий 1998 год, когда журнал Spiegel впервые указал на завышенную стоимость недвижимости, принадлежащей Deutsche Telekom. Речь шла о том, что в 19951997 годах в балансах компании недвижимость была переоценена более чем на 2 млрд. немецких марок. Вслед за этим последовали жалобы мелких акционеров компании, обвинявших менеджмент Deutsche Telekom в заниженной сумме дивидендов. Акционеры считали, что стоимость недвижимости в отчетности компании была сознательно завышена с целью повышения привлекательности компании на фондовой бирже. Затем в дело вмешалось государство. По мнению государственных обвинителей, завышенная стоимость недвижимости позволила компании проводить списания больших сумм для ухода от налогов. В 2001 году Deutsche Telekom самостоятельно скорректировал стоимость недвижимости, которая в результате коррекции снизилась на 3 млрд. марок.
Представители менеджмента Deutsche Telekom утверждают, что завышенная стоимость недвижимости результат ошибочных расчетов. После приватизации отрасли в 1996 году финансовый директор компании Иоахим Крёске предпринял попытку переоценки недвижимости компании. Так как до запланированного выхода Deutsche Telekom на фондовую биржу оставалось слишком мало времени, недвижимость компании была оценена методом кластерного анализа, который и сейчас является предметом многочисленных дискуссий среди экспертов. Более 35 тыс. зданий и земельных участков были разделены на группы по сходным характеристикам, а затем оценены. Полученная стоимость недвижимости и является камнем преткновения между менеджментом компании и держателями акций. Представители боннского суда обращают внимание, что разность оценок стоимости обусловлена также общим снижением цен на недвижимость.
Интересно, что после оглашения приговора боннского суда Deutsche Telekom решил выплатить государству более €5 млрд.на благотворительные нужды. Это известие акционеры восприняли с недовольством. Большинство из них считает, что компания просто откупилась.
Несмотря на постоянные скандалы, которые так или иначе затрагивают Deutsche Telekom, компания вновь оказалась одной из первых в ежегодном рейтинге Global 500, представленном Financial Times. В списке из 18 ведущих немецких компаний она возглавляет пятерку лидеров, в которую также входят Siemens, Eon, SAP и крупнейшая страховая компания Allianz.
Лидирующие позиции занимает Deutsche Telekom и в исследовании инвестиционной компании Union Investment, которая проанализировала работу 30 крупнейших немецких концернов, акции которых размещены на DAX. В качестве основных критериев исследования компания использовала соответствие принципам национального кодекса корпоративного управления. Всего рассматривалось 4 группы критериев, среди которых права акционеров, функционирование правления компании и наблюдательного совета, а также прозрачность организационных процессов.
Аналитики считают, что высокое положение Deutsche Telekom в различных рейтингах совсем не отражает текущее состояние дел в компании. Рейтинги ориентированы на прошлое, но никак не на будущее, которое у Deutsche Telekom в долгосрочной перспективе весьма туманно.
Короткая ссылка
