Разделы

Телеком Интернет Бизнес Веб-сервисы

GlobalStar задешево не продается

Сделка ICO по поглощению GlobalStar может не завершиться: в последних числах октября текущего года обанкротившаяся американская спутниковая компания GlobalStar объявила, что она с разрешения ICO Global Communications (Holdings) Limited возобновила переговоры с потенциальными инвесторами по реструктуризации и выходу из процедуры банкротства. Это произошло на фоне рекордного роста выручки компании от реализации за последние два квартала.

Еще в апреле 2003 года британский оператор космической связи ICO приобрел за $55 млн. активы обанкротившейся американской спутниковой компании Globalstar L. P. 

Суд по делам банкротства штата Делавэр разрешил продажу активов Globalstar новой компании, в которой ICO будет иметь контрольные 54% акций. Остальные акции по плану реструктуризации предназначались кредиторам Globalstar, среди которых Loral Space & Communications и Qualcomm.

Представители ICO указывают, что маловероятно, что условия инвестиционного соглашения, заключенного между ICO и Globalstar, будут соблюдены, и поэтому существует вероятность, что сделка не будет завершена.

Как сообщается в пресс-релизе Globalstar, сама компания не нарушала никаких условий соглашения.

По мнению аналитиков компании «Рыжиков и партнеры», параметры инвестиционного соглашения, скорее всего, предусматривают пересмотр ценовых параметров сделки для инвестора, а также итоговой таблицы распределения долей, которые получат инвестор и кредиторы в новой компании.

Поскольку за последние два квартала GlobalStar показывает рекорды роста выручки от реализации, а по итогам последнего квартала компания показала близкие к нулю убытки от операционной деятельности (см. табл. 1), то становится очевидно, что так дешево купить права контроля не удастся (см. табл. 2).

Внимание! CNews Analytics и Департамент консалтинга РБК объявляет о завершении работ над аналитическим исследованием "Рынок спутниковой мобильной связи России". Для приобретения отчета просим обращаться по адресу review@rbc.ru. Содержание отчета размещено ниже. Материал о рынке, возможностях и перспективах развития спутниковой связи в России, подготовленный по итогам 2002 г. размещен здесь.

Финансовые показатели GlobalStar
Табл. 1

Показатель 2001A 2002A 1q2003A 2q2003A 3q2003E 9m 2003E 2003E
Продажи, mUSD 6,4 24,6 11,6 13,9 19,5 45,0 70,3
Темпы роста продаж q-t-q, % 27% 20% 40%
Темпы роста продаж y-t-y, % 284% 209% 212% 163% 188% 186%
EBITDA, mUSD neg neg (3,4) (1,1) 4,5 (0,04) 10,3

Источник: GlobalStar, оценки и расчеты «Рыжиков и партнеры»

Оценка GlobalStar по методу сделок1
Табл. 2

Мультипликаторы 2002А 2003Е
EV/Sales 4,1 1,4
EV/EBITDA н.д. 9,9
EV/Subscribers 1 199,4 944,8
EV/Satellite, mUSD/Sat 1,9 2,1

Источник: GlobalStar, оценки и расчеты «Рыжиков и партнеры»

Коммерческая эксплуатация системы GlobalStar на всей территории нашей страны ведется с ноября 2000 г. Эксклюзивным сервис-провайдером GlobalStar в России с мая 1997 г. является ЗАО «ГлобалТел» (учредители - ОАО «Ростелеком» и Globalstar L.P. В. ). На настоящий момент абонентская база «ГлобалТел» насчитывает около 12 тысяч абонентов, среднемесячный счет составляет 142 доллара США.

Globalstar представляет собой консорциум из международных телекоммуникационных компаний, основанный в 1991 г.
Спутниковая группировка Globalstar состоит из низкоорбитальных (около 1414 км. от поверхностии Земли) спутников из которых 48 рабочих и 4 "запасных". Они расположены на восьми наклонных орбитах (52 градуса), по 6 спутников на каждой. Расчетный срок службы такого спутника составляет 7,5 лет; излучаемая мощность - 1100 Вт; количество лучей - 16 (вес аппарата 450 кг).
Система обеспечивает покрытие практически всей поверхности Земного шара (т.е. около 80%) между 74 градусами северной и южной широты. В настоящее время услуги связи системы Globalstar предоставляются более чем в 100 странах мира.
Globalstar интегрирована с различными системами связи (сотовыми, сетями общего пользования, ведомственными и корпоративными системами связи). Передача данных и коротких сообщений ориентирована на создание подсетей передачи телеметрической информации от мобильных и стационарных объектов, систем мониторинга и контроля состояния технологических объектов, систем управления движением на транспорте.
На территории России связь системы Globalstar доступна во всех субъектах Российской Федерации. В России эксклюзивным оператором глобальной мобильной и стационарной спутниковой связи системы Globalstar является ЗАО "ГлобалТел" (Глобалстар - Космические Телекоммуникации; создано в 1996 г; Globalstar стала первой из систем спутниковой связи, прошедших в нашей стране аттестацию по информационной безопасности).
Учредителями "ГлобалТел" являются ОАО "Ростелеком" (оператор международной и междугородной связи в России) и компания Globalstar L.P. (международный консорциум, созданный корпорацией Loral Space & Communications (Нью-Йорк) и компанией Qualcomm (Сан-Диего).

CNews.ru


1В основе метода лежит сделка по покупке ICO Global Communications (Holdings) Limited 54% акционерного капитала новой компании GlobalStar за 55 mUSD.

  • Cодержание исследования «ПЕРСПЕКТИВЫ СПУТНИКОВОЙ МОБИЛЬНОЙ СВЯЗИ В РОССИИ»

    Обзор сектора спутниковой связи в мире
    Развитие и структура мирового рынка спутниковой связи
    Сегменты мирового рынка спутниковой связи
    Структура доходов мирового рынка спутниковой связи
    Темпы роста рынка услуг спутниковой связи
    Особенности отрасли мобильной спутниковой связи и ее конкурентная среда
    Распределения масс спутников на геостационарной орбите

    Описание систем спутниковой мобильной связи (зоны покрытия, стоимость создания, технические характеристики и пр.)
    GlobalStar
    Iridium
    ICO
    Inmarsat
    ACeS
    Thuraya
    САДКО
    Прочие проекты

    Операционные показатели операторов систем спутниковой связи
    GlobalStar
    Iridium
    Inmarsat
    ACeS
    Thuraya
    САДКО
    Прочие проекты

    Анализ сильных и слабых сторон, возможностей и рисков (SWOT анализ)
    SWOT анализ глобальных низкоорбитальных спутниковых систем (Globalstar, Iridium)
    SWOT анализ глобальной среднеорбитальной спутниковой системы ICO
    SWOT анализ глобальной геостационарной спутниковой системы Inmarsat
    SWOT анализ системы ACeS
    SWOT анализ системы Thuraya
    SWOT анализ системы САДКО
    Сравнительные характеристики систем спутниковой мобильной связи

    Капитализация систем спутниковой связи
    GlobalStar
    Iridium
    Inmarsat
    САДКО

    Обзор рынка спутниковой связи в России и конкуренции в отрасли
    Обзор телекоммуникационного рынка России и законодательства по его регулированию
    Состояние и перспективы рынка спутниковой связи в России
    Виды услуг, предлагаемых операторами спутниковой связи
    Основные сегменты рынка услуг компании и основных групп потребителей
    Обзор основных игроков на рынке спутниковой связи
    Основные конкурентные преимущества операторов спутниковой связи
    Обзор маркетинговой стратегии и основные каналы реализации услуг операторов спутниковой связи

    Перспективы спутниковой мобильной связи в России
    Конкуренция с существующими операторами наземных сотовых сетей
    Динамика числа мобильных пользователей в России в 1998-2003 гг.
    Структура мобильных пользователей по стандарту, на 1 Января 2001 г.
    Развитие телекоммуникаций России на период до 2010 г.
    Прогнозы динамики мобильных пользователей на 2002–2015 гг.
    Консенсус-прогноз динамики мобильных пользователей на 2005–2015 гг.
    Доли операторов мобильной связи на рынке, на конец 2002 г.
    Оценка динамики спроса на мобильную спутниковую связь, 2005–2015 гг.
    SWOT анализ операторов сотовой связи России
    Конкуренция с существующими операторами наземных фиксированных сетей
    Предприятия электросвязи
    Конкуренция с существующими операторами фиксированной спутниковой связи
    ГПКС
    Газком
    Ведомственные операторы

    Приложение. Описание Проекта Садко
    Описание Проекта и его конкурентные преимущества
    Параметры космического аппарата Садко-1Г системы Садко, зона покрытия
    Информация об Инициаторе Проекта
    Структура финансирования Проекта «Садко»
    Общая структура финансирования
    Возможная юридическая структура Проекта «Садко»
    Финансовый рычаг проектов региональной спутниковой связи
    Прирост абонентской базы в первый год коммерческой эксплуатации проектов региональной спутниковой мобильной связи
    Производственная программа Проекта «Садко»
    Укрупненный план-график создания системы «Садко»
    Проектировки капитальных расходов проекта «Садко»
    Оценка инвестиционной привлекательности Проекта
    Базовый сценарий привлечения абонентской базы в Проекте «Садко»
    Базовый сценарий создания системы «Садко»
    Анализ чувствительности
    Риски, присущие Проекту «Садко»

  • Облегченная миграция с Oracle: как осуществить переход на новую СУБД быстрей и проще
    Импортозамещение